美林股票星展：中国国航受累油价急升本年料录首要蚀本降策画价至4.1港元

从特朗普就职日到 2026 年 1 月 20 日，标准普尔 500 指数上涨 13.3%—— 无论以何种标准衡量，这都属于可观涨幅，但却是 20 年来总统新任期开局的最差表现。据美国券商研究机构 CFRA 的数据，特朗普第一任期的首个年份，该指数涨幅高达 24.1%。

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　　星展发布研报称，预期中国国航（00753）远景将进一步恶化，2026财年将出现严重蚀本，盈利复苏也将蔓延至2027年。因此，盈测和估值的下行风险已经较高，这可能会链接对股价发扬组成压力。主要由于航空燃油价钱飙升，而票价增幅不及以抵销本钱高涨。星展看护对国航H股“沽售”评级，策画价由4.9港元下调至4.1港元。星展予国航（601111.SH）A股“握有”评级，策画价6.5元东说念主民币。