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中枢不雅点：排产旺季、加价预期与基本面改善造成共振，锂电池块有望迎来强盛的春季行情。短期投资策略上，材料形式的设立弹性和加价预期较强。电池形式跟着成本压力缓解将主导中期合手续强势逻辑。
一、行业基本面：需求回暖，结构优化，增长预期妥当
1、末端需求：国内回暖，外洋超预期
（1）储能短期需求拉动，国内2月储能采招量近60GWh，保管强盛态势，外洋户储品牌商爆单，排产鼓胀。 跟着4-5月国内招标回暖，储能需求筹划将进一步朝上。
储能中经久需求可期，国内现货及容量电价陆续扩容，外洋电网强化需求共振。同期算电协同及发展新式储能飞腾至国度级策略，国表里AIDC建设引致巨量配储需求。
政策促进单车带电擢升，乘用车预期亦合手续阐述好转，主流车企订单月环比均达20%以上。
国补与车价挂钩利好中高端车型销售（可拿满补贴），而中高端车型带电量更高，拉动举座电池需求。同期，乘用车插混、商用车等细分商场的带电量也在擢升。2026年，大电量高压快充车型销售合手续下千里，插混车型在补贴门槛擢升及增程趋势下带电量擢升更显豁。带电量擢升15%-20%，国内能源电池需求也有望齐全15%致使以上的增长。这将有劲守旧全年锂电池需求达成30%增长的预期。
国内新能源车零卖订单有望转正：1-2月数据下滑在商场预期内，筹划3月下滑幅度将显赫收窄。跟着4-5月新车密集发布、以旧换新政策全面落地，二季度国内新能源车零卖需求有望转正。
国外要点看欧洲。 2月欧洲八国销量保合手接近30%的同比增速。在补贴新政及新车周期初始下，看好欧洲商场本年的超预期契机。
2、功绩与景气度：年报亮眼，一季度有望延续强势
创通网配资2025年四季度： 锂电池块（铁锂正极、电解液、六氟、隔阂、电池等形式）单元盈利均出现显豁改善。龙头宁德时间功绩超预期，显赫提振商场心情和信心。
2026年一季度： 跟着材料形式加价迟缓落地，以及在高稼动率守旧下，产业链功绩筹划合手续强盛。铁锂正极等形式在库存收益增厚下，功绩有可能超预期。
3、价钱瞻望：产业链开启平和通胀
若碳酸锂价钱妥当在10-15万元/吨区间波动。这有助于缓解需求端和电池厂的压力，并为其他材料形式后续提价开释空间。
二、投资策略：短期看材料设立，中期看供需回转
1、材料形式：以前2-3年因供需豪阔盈利大王人较差。跟着供需关系改善、稼动率与价钱设立，材料形式自2025年四季度起迎来窘境回转，干涉高斜率设立阶段，且后续具备合手续的加价逻辑，弹性较大。
短期（一季度）：
铁锂正极：具备预期差，一季度库存收益将显赫增厚功绩，有望超预期。
供给偏紧形式：六氟磷酸锂、溶剂（如EC）等，筹划加价信托性较强。
中期（一年维度）：
看好低位周期形式：此前价钱未大涨、畴昔老本开支不彊，有望干涉供需回转趋势，加价潜能大。如：隔阂、铜箔。
供给端仍有弹性的形式（如铝箔、负极），价钱回转趋势逻辑可能稍弱，但可良善具备个体上风的公司。
2、电池形式：产业链中阿尔法属性突显，是可穿越周期的肃肃赛说念。要点良善储能标的，尤其是大储产能的放量。
三、要点板块及标的分析
1、电池形式
电池形式，短期受原材料加价冲击，一季度盈利或有压力，但二季度跟着加价落地，盈利有望设立。回想2022年加价周期，电池加价最终会推高单元盈利，而不仅是成本传导。能源端要点看带电量擢升和车型订单增长；储能端的亮点一是国内的盈利性增强，二是欧洲多国出台政策荧惑户储，中东战事激勉的石油危境更是加强了这一商场需求。映射到产业端额外是大储的产能严重不及。
笔据行业组织调研，当今314Ah,500Ah+等大尺寸储能电芯专用产线稼动率大王人在95%以上，股市大盘行情头部企业的储能产线自2026年头以来从未停工，部单干厂即便在春节假期也保合手三班倒坐褥节律，中枢产能经久围绕商场刚需开释。 更重要的是，头部企业的中枢储能大电芯产能已被长协订单锁定至2026年Q2末，新接订单只可恭候新增产线开释产能，部分紧要神色致使需要溢价插队，314Ah电芯的交货周期已拉长至45天以上。 与此造成理会对比的是，小容量滥用电芯，低需求小众能源电芯产线，复工率仅归附至50%-60%，不少二三线厂商的逾期产能借行业退换之机径直停产，行业呈现"中枢产线满产，角落产线闲置"的结构性商场形状。
宁德时间有望加快储能产能开释，而亿纬锂能（维权）、鹏辉能源、欣旺达等，一季度功绩压力开释后，基本面有望迎来显豁设立。
2、材料形式
1）隔阂：供给病笃，价钱朝上
价钱朝上：自2025年Q3行业达成自律合同后，价钱稳中朝上。龙头企业已进行多轮提价。
供给病笃：行业老本开支意愿低（回本周期长、现款流差、固态电池扰动），2026年新增产能有限（50-60亿平），产能把握率将大幅擢升，供需吃紧。
加价合手续性：扩产周期长达1.5年以上，筹划2026-2027年合手续加价是信托性事件。稳态下，单元净利润有望达到0.3元/平。
联系公司：恩捷股份、星源材质、璞泰来等，现时估值16-18倍，若齐全0.3元/平的盈利，估值有擢起飞间。
2）磷酸铁锂正极：
短期：加工费设立访佛碳酸锂库存收益，Q1功绩有望大幅擢升、超预期。
估值：部分公司2026年估值不到15倍，2027年约10倍，赔率可不雅。
3）铜箔：
逻辑：行业供需关系改善，加工费有望设立。2026年有用产能把握率筹划达85%-90%，2027年新增产能有限，有望迎来供需回转。
联系公司：嘉元科技、诺德股份（维权）、中一科技等，若按吨盈利5000元测算，现时估值仅10倍露面，且部分公司有AI铜箔等办法加合手。
3、新技巧：钠离子电池产业化
产业化阐明：2026年有望齐全从1到10的范围化量产。
应用场景：两轮车/启停电源、能源范围（如长安贪图2026年中推出钠电乘用车）、储能范围（安全性高、轮回寿命长）。
钠电池厂商：维科技巧（在手订单数GWh，涵盖储能、备电、两轮车等，市值50多亿，弹性可不雅）。
铝箔供应商：昌盛新材、万顺新材（钠电池正负极均用铝箔，用量翻倍，且加工费有擢升可能。现时估值约20倍）。
其他：正极供应商（容百科技（维权）、当升科技等）、负极供应商（中科电气等）。
4、AI DC备用电源（备电）板块
出海逻辑：借铁锂技巧出海替代日韩三元份额；奴才国内CSP/IDC厂商出海；为北好意思传统铅酸备电厂商代工（对方短缺铁锂技巧）。
商场空间：外洋备电商场若锂电渗入率达60%-70%，对应约300亿元商场，净利率超20%，利润体量可不雅。
代表公司：
雄韬股份：定位“备电范围的科士达”，有望打破北好意思代工链，与份额超50%的腹地巨头合营，弹性大。
湛蓝锂芯：自有品牌BBU电池有望打破北好意思大客户，同期有台湾合营代工订单。2026年利润预期11-12亿元，估值约20倍。
双登股份：自有品牌出海进步，客户卡位好（国内阿里配套率高），外洋对接维谛/施耐德等，并在马来西亚布局产能。2026年利润预期4亿+，估值仅约10倍。
总结：锂电池块在排产旺季、加价预期与基本面改善共振下，春季行情可期。忽视良善储能大电芯产能、和具备供需回转加价后劲的材料形式（隔阂、铜箔等），钠电以及出海拓展（备电）亦然值得良善的标的。
相配辅导：本文为投资逻辑共享，不组成投资忽视。
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